煤化工是技術(shù)和資金密集型產(chǎn)業(yè)，且關(guān)乎國家能源發(fā)展戰略，涉及生態(tài)、環(huán)保、安全等問(wèn)題，因此煤化工深受政策影響和驅動(dòng)，國家政策導向直接決定了其發(fā)展規模和速度。2013年起，國家政策從嚴控逐漸轉向正面肯定，政策轉向的主要原因為：

　　1）資源稟賦決定：我國富煤貧油少氣；2）國家能源戰略決定：我國石油、天然氣對外依存度連年攀升，2012年分別高達56.4%和26.2%，發(fā)展煤化工是緩解能源安全問(wèn)題的一大途徑；3）我國現代煤化工技術(shù)日異成熟，已具備發(fā)展現代煤化工的基礎。

　　雖然備受關(guān)注的《煤炭深加工示范項目規劃》和《煤炭深加工產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》至今尚未正式出臺，但根據在建項目和擬建項目，我們認為上萬(wàn)億的現代新型煤化工投資熱潮即將來(lái)臨，預計新型煤化工投資將超過(guò)萬(wàn)億元。

　　在新型煤化工投資方面，煤制天然氣的發(fā)展前景最為看好。天然氣是清潔能源，煤制氣能量效率高，是煤炭利用最有效的途徑。從在建項目看，大部分煤制氣的技術(shù)和設備均可實(shí)現國產(chǎn)化，技術(shù)風(fēng)險較小。截止目前，煤制天然氣是獲得發(fā)改委“路條”最多的新型煤化工路徑，我們預計2013-2017年我國煤制天然氣投資規模將超過(guò)4460億元。此外，新型煤化工路徑還包括：煤制烯烴、煤制油、煤制乙二醇等。

　 　對于現代新型煤化工建設的參與者和受益的上市公司，我們從資源、技術(shù)、項目、政策4個(gè)維度進(jìn)行考量和分析后得出四點(diǎn)結論：煤炭資源為王，煤企具有顯著(zhù)優(yōu) 勢。在新型煤化工投資浪潮中，傳統煤炭企業(yè)具有無(wú)可比擬的資源優(yōu)勢，而且發(fā)展動(dòng)力足、技術(shù)相對成熟；從獲批項目來(lái)看，煤制天然氣、煤制烯烴的發(fā)展前景最為明朗；從當地經(jīng)濟訴求、地方政府規劃等角度看，新疆、內蒙古、山西、陜西、寧夏等將是我國新型煤化工建設重點(diǎn)區域。